PTA：供应逐步恢复，需求仍无起色

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　　来源：华安期货投研

　　投资策略建议：TA701上方空间受限

　　本周国内PTA期货市场先扬后抑，截至本周五，华东地区PTA现货价为6470元/吨，相较上周五上涨510元/吨，当前地缘处于僵持状态，成本支撑仍存，TA开工处于低位，但近期供应恢复预期强烈，且终端需求疲软限制上行幅度，进一步上涨动力不足，主要原因如下：

　　原油端，美伊谅解备忘录已经到期，但双方未能就延长备忘录有效期达成一致，霍尔木兹海峡依然受阻，但沙特等国采用船对船接力方式输送部分原油出海峡，出口压力有所缓和，目前市场继续关注美伊僵局，若无实质性突破，则供应缺口暂难全面修复，全球原油供应压力延续。

　　从供需格局来看，目前PTA开工负荷55.58%，近期国内多套PTA装置公布重启计划，国内供应增量明确，开工预计向上修复。需求端，江浙地区化学纤维织造综合开工率为57.5%，环比上涨2.5%，同比下跌3.5%；周内原料价格出现反弹，对织造工厂的采购信心形成一定提振，部分企业适度增加备货，但其余时间下游采购情绪依然偏弱，维持刚需跟进为主。整体来看，当前市场仍以小单成交为主，大单寥寥，终端订单增量有限。

　　综上，地缘僵局仍存，TA供需格局预计逐渐宽松，限制价格上行幅度，区间震荡运行为主

　　结论：TA701上方空间受限

　　下周关注：国际关税与地缘、PX及PTA装置开工情况、聚酯减产情况、终端需求改善情况